A operadora de centrais de processamento de dados DayOne segue em frente com seus planos de abrir capital já em novembro, segundo três fontes a par do assunto, mesmo com o aumento dos juros e os contratempos em outras áreas do ecossistema ameaçando reduzir a janela de oportunidade para as empresas acessarem o mercado de IPOs.

A empresa sediada em Cingapura desenvolve e opera centrais de processamento de dados para clientes de  computação em nuvem e inteligência artificial.

A companhia planeja tornar público seu pedido de registro junto à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos) em meados de outubro e abrir o capital em novembro, disseram as fontes. A DayOne se recusou a comentar.

As intenções de IPO da DayOne surgem após dois contratempos para operadoras de data centers nesta semana: o adiamento do IPO da SB Energy e notícias de uma disputa envolvendo Oracle e Blue Owl, que pode atrasar um grande projeto de centrais de processamento de dados no estado americano do Novo México.

O contraste destaca como o mercado de infraestrutura de IA está amadurecendo.

Empresas com clientes diversificados e maior visibilidade da demanda ainda podem atrair interesse, enquanto projetos que dependem fortemente de um único cliente de IA ou exigem grandes quantias de capital inicial enfrentam um cobranças maiores dos investidores.

“A linha divisória está em saber se a demanda já foi contratada e está em operação, ou se é apenas planejada”, disse Ke Yan, chefe de pesquisa da Shenton Research, empresa de pesquisa de investimentos com sede em Cingapura.

Com a energia sendo agora a principal restrição ao setor, os investidores preferem operadoras com fornecimento de eletricidade garantido, uma grande parcela da capacidade contratada já em operação ou em fase de conclusão e contratos “take-or-pay” de longo prazo, disse ele.

As exigências dos investidores estão se intensificando à medida que um número crescente de empresas se encaminha para os mercados de capitais, com desenvolvedores e operadores de data centers, incluindo Switch, Vantage Data Centers e CyrusOne, explorando IPOs.

Oferta mais diversificada

A diversificação geográfica da DayOne e o fato de possuir data centers em operação, e não apenas em desenvolvimento, ajudaram a diferenciá-la de alguns concorrentes aos olhos dos investidores, disse uma das fontes.

A empresa, apoiada por investidores como Coatue e Hillhouse, levantou US$ 4,5 bilhões em uma rodada de financiamento série C encerrada em junho.

Ela poderia buscar levantar até US$ 5 bilhões na IPO (oferta pública inicial de ações), com uma avaliação de cerca de US$ 20 bilhões, segundo reportagem da Reuters.

A companhia garantiu cerca de 2,1 gigawatts de reservas de capacidade e opera na Ásia-Pacífico e Europa, incluindo Malásia, Hong Kong, Japão, Finlândia e Espanha.

Enquanto isso, a SB Energy, apoiada pela SoftBank, adiou os planos de divulgar formalmente seu IPO nesta semana, enquanto trabalha para esclarecer questões adicionais da SEC.

Também há preocupações dos investidores quanto à avaliação que a empresa busca e à sua dependência da OpenAI como principal cliente, segundo uma das três fontes familiarizadas com o assunto e outra fonte.

A SB Energy busca ser avaliada em cerca de US$60 bilhões, acrescentou uma delas. A SB Energy se recusou a comentar.

Houve várias negociações entre SoftBank, SB Energy, OpenAI e Nvidia, fornecedora de chips da OpenAI, nos últimos meses.

A Nvidia concordou em fornecer uma garantia de até US$ 105 bilhões para ajudar a OpenAI a alugar o data center no estado norte-americano de Ohio que está sendo desenvolvido pela SB Energy, além de investir US$ 1,5 bilhão na SB Energy.

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A SoftBank, que apoia a OpenAI, está recebendo pedidos de investidores para uma operação de dívida no valor de US$10 bilhões, denominada em dólares, para ajudar a financiar seus investimentos na OpenAI.

A empresa já havia obtido um empréstimo garantido pela participação na OpenAI.

Invetidores mais exigentes

O custo do financiamento da expansão da IA está sob maior pressão.

Taxas de juros mais altas tornam mais caro financiar instalações cujos retornos podem levar anos para se concretizar, enquanto os investidores exigem maior visibilidade sobre os clientes e os fluxos de caixa que sustentarão esses investimentos.

Para desenvolvedores que dependem de dívida, a receita contratada de clientes com boa capacidade de crédito é crucial para o pagamento dessa dívida, já que eles financiam instalações caras preparadas para IA, incluindo racks de alta densidade e sistemas de resfriamento líquido, disse Neil Bear-Hetherington, diretor de mercados de capitais de data centers para a Ásia-Pacífico da CBRE.

Para os desenvolvedores de data centers, isso torna a identidade e a solidez financeira de seus clientes cada vez mais importantes para os investidores que avaliam projetos que podem exigir bilhões de dólares em investimento inicial.

Para empresas que se preparam para abrir capital, um mercado de IPO menos tolerante e um maior escrutínio sobre a infraestrutura de IA criam um incentivo para agir rapidamente enquanto a demanda dos investidores ainda existe.